3月2日，片仔癀發(fā)生一筆大宗交易，成交量11.64萬股，成交價(jià)為291.95元，成交金額3397.07萬元，該筆交易的買方營業(yè)部屬于招商證券股份，賣方營業(yè)部屬于國泰君安。當(dāng)日收盤，公司股價(jià)報(bào)292.00元，下跌3.35%。
對于片仔癀而言，可謂是牛年遇熊市。截止3月4日收盤，節(jié)后11個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)從393.96元跌至282.70元，累計(jì)跌幅逾28%，市值蒸發(fā)600多億元。不過，片仔癀市值目前仍超過云南白藥，位列A股中藥板塊第一位。
今年1月下旬，片仔癀公布了2020年業(yè)績預(yù)報(bào)，公司2020年全年實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入達(dá)65.07億元，較2019年增加13.72%;營業(yè)利潤19.72億元，同比增長 20.40%;凈利潤為16.67億元，同比增加21.97%。
10年?duì)I收平均增長率超20% 重點(diǎn)深耕華東市場
公開資料顯示，片仔癀的前身是漳州市制藥廠，從2020年三季報(bào)中的數(shù)據(jù)可知，片仔癀第一大股東是漳州市九龍江集團(tuán)有限公司，持股比例為57.92%，該公司隸屬于漳州市國資委。第二大股東為王福濟(jì)，持股比例為4.48%。
從2011年至今，片仔癀的營收和凈利潤一直保持高速增長。公司年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2011年全年?duì)I收為10.2億元，凈利潤為2.55億元;2020年業(yè)績預(yù)報(bào)營收為65.1億元，凈利潤16.67億元。10年間營收和凈利潤翻了6倍有余，營收年平均增長率為20.36%，凈利潤年平均增長率為20.65%。
根據(jù)2020 年三季度的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司的業(yè)務(wù)主要涉及醫(yī)藥、日用/化妝品、食品三個(gè)行業(yè)：醫(yī)藥行業(yè)是主要營收來源，占比87%以上;日用品、化妝品行業(yè)貢獻(xiàn)了12.84%的營業(yè)收入;食品行業(yè)占比較小，只有0.17%。醫(yī)藥類業(yè)務(wù)收入中，醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)份額為52.6%，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)為47.4%。
值得一提的是，片仔癀產(chǎn)品的主打市場集中在華東地區(qū)，根據(jù)公司去年三季報(bào)數(shù)據(jù)，華東地區(qū)是重點(diǎn)深耕區(qū)域，貢獻(xiàn)了70%以上的營收，而其大本營華南地區(qū)營收占比不到10%。此外，來自海外地區(qū)的收入有3.2億元，占三季度營收的6.29%。
連續(xù)提價(jià)19次 核心產(chǎn)品仍具有強(qiáng)大競爭力
在營收和凈利潤持續(xù)多年高速增長的背后，是其核心產(chǎn)品片仔癀的不斷提價(jià)。2020年1月底，片仔癀發(fā)布了新一輪的價(jià)格調(diào)整公告，稱主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國內(nèi)市場零售價(jià)格將從 530 元/粒上調(diào)到 590 元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約 40 元/粒，上調(diào)幅度為7.5%。按照片仔癀錠劑一粒3克的重量計(jì)算，每克單價(jià)高達(dá)196.7元，一斤接近10萬元。
西南證券研報(bào)披露，2004年至2020年，片仔癀錠劑產(chǎn)品一共提價(jià)19次，其零售價(jià)從325元/粒升至590元/粒，提價(jià)幅度81.54%;出口零售價(jià)一共提價(jià)10次，從14.5美元/粒升至51.8美元/粒，提價(jià)幅度257.24%。
盡管近年來不斷提價(jià)，但在肝藥王者、中華老字號、絕密配方等諸多光環(huán)加持下，片仔癀錠劑仍然是肝藥市場的稀缺品。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司第三季度肝病用藥的營收達(dá)22.36億元，營業(yè)成本僅4.58億元，產(chǎn)品毛利率高達(dá)80%，是國內(nèi)為數(shù)不多的躺著也能賺錢的藥企。
跨界經(jīng)營成果斐然 化妝品子公司擬分拆上市
謀求多元化發(fā)展已成共識，跨界經(jīng)營在重要行業(yè)早已屢見不鮮。中藥老店云南白藥旗下牙膏業(yè)務(wù)2019年收入超過45億元，銀杏葉膠囊起家的康恩貝將珍視明打造成國內(nèi)滴眼液知名品牌。
這其中也包括片仔癀，它在中藥行業(yè)布局的同時(shí)，也逐步涉足化妝品、日化領(lǐng)域，打造出國密系列、皇后系列等具有一定知名度的護(hù)膚品牌。
根據(jù)片仔癀2020年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)，日用品、化妝品營收超過6.5億元，占總營收的12.84%，同比增長44.07%，是所有主營業(yè)務(wù)中增速最快的。此外，這部分業(yè)務(wù)的毛利率也高達(dá)62.8%，僅次于其核心產(chǎn)品片仔癀錠劑。
在日化領(lǐng)域，片仔癀聯(lián)合上海家化于2016年成立了漳州片仔癀上海家化口腔護(hù)理有限公司，注冊資本19000萬元人民幣，片仔癀持股51%，上海家化持股49%，主要負(fù)責(zé)牙膏產(chǎn)品及其它口腔護(hù)理類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，公司2020年上半年實(shí)現(xiàn)營收7584萬元，凈利潤850萬元，同比增長近300%。
公司的化妝品業(yè)務(wù)主要由福建片仔癀化妝品有限公司負(fù)責(zé)，該公司成立于2002年，片仔癀是其最大的股東，持股比例在90%，另外10%由漳州國有資產(chǎn)持有，該公司在2020年上半年實(shí)現(xiàn)營收3.3億元，凈利潤7422萬元。
隨著化妝品業(yè)務(wù)的不斷走好，片仔癀在去年10月發(fā)布《片仔癀關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》，正式啟動分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。
對外投資動作頻繁 與多家創(chuàng)投公司設(shè)立基金
在進(jìn)軍日化領(lǐng)域的同時(shí)，片仔癀的投資腳步也沒有落下。公開數(shù)據(jù)顯示，公司參股控股的企業(yè)共有45家，涉及醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通、食品加工生產(chǎn)、日化品、股權(quán)投資等多個(gè)領(lǐng)域。根據(jù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年實(shí)現(xiàn)投資收益4202萬元，同比增長120%。
2015年，片仔癀與上海清科創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司及其他合伙人合作設(shè)立上海清科片仔癀投資管理中心(有限合伙)，基金規(guī)模人民幣 5 億元，負(fù)責(zé)對醫(yī)療健康領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)進(jìn)行直接或間接的股權(quán)投資。據(jù)片仔癀年報(bào)披露，上海清科片仔癀投資管理中心2019年實(shí)現(xiàn)投資收益129萬元。
此外，片仔癀與興業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司于2016年合作設(shè)立興業(yè)片仔癀醫(yī)療健康股權(quán)投資基金，基金規(guī)模人民幣5 億元，主要投資于醫(yī)療健康領(lǐng)域。該基金在2020年上半年實(shí)現(xiàn)收益2755萬元。
值得一提的是，今年2月中旬，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》，其中提到，鼓勵社會資本發(fā)起設(shè)立中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金，加大對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長期投資力度等。
目前，片仔癀面臨的一個(gè)嚴(yán)重問題就是對單一產(chǎn)品過于依賴。盡管公司在不斷開發(fā)新的藥物產(chǎn)品，跨界領(lǐng)域也成績顯著，但肝病用藥在公司2020年第三季度營收中占比仍在44%以上，凈利潤占比更是高達(dá)74.39%，一旦肝病用藥的銷售出現(xiàn)重大下降，將直接影響公司的經(jīng)營和盈利。
