8月24日晚間，醫(yī)美龍頭愛(ài)美客發(fā)布半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.85億元，較上年同期增長(zhǎng)39.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.91億元，較上年同期增長(zhǎng)38.9%。
其中，愛(ài)美客溶液類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入6.43億元，同比增長(zhǎng)35.12%，毛利率為94.07%；凝膠類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入2.37億元，同比增長(zhǎng)59.71%，毛利率為96.05%。
愛(ài)美客近幾年的毛利率均維持在90%以上。今年上半年銷售毛利率達(dá)到94.39％，比去年年底的93.7又提升了0.69％，毛利創(chuàng)歷史新高。
在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中，愛(ài)美客屬于上游器械/耗材，研發(fā)周期和認(rèn)證周期長(zhǎng)，技術(shù)要求高、管制較嚴(yán)、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘較高，高門檻導(dǎo)致高壁壘，同時(shí)帶來(lái)高利潤(rùn)。
這與玻尿酸另一巨頭華熙生物略有區(qū)別，華熙生物是對(duì)上游原料制造以及中游藥械、化妝品和食品布局，毛利率水平相對(duì)較低。
千億市值，增速放緩
8月24日，愛(ài)美客收盤(pán)價(jià)為548元/股，市值為1186億元，相比去年7月高點(diǎn)，公司總市值縮水超過(guò)30%。對(duì)比季報(bào)，愛(ài)美客營(yíng)收增速及凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)一定放緩。據(jù)今年1-3月一季報(bào)顯示，愛(ài)美客實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.31億元，同比增長(zhǎng)66.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.80億元，同比增長(zhǎng)64.03%。二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.54億元，同比增加21.41%，凈利3.1億元，同比增加22.05%。
投資者表示擔(dān)憂，這個(gè)增速拿什么撐住股價(jià)。也有部分投資者認(rèn)為，疫情下已經(jīng)很好了，雖短期內(nèi)公司雖受局部疫情擾動(dòng)，但公司在醫(yī)美行業(yè)形成的技術(shù)壁壘和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)未來(lái)公司將持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。
愛(ài)美客在半年報(bào)中表示，受各地疫情持續(xù)反復(fù)影響，國(guó)內(nèi)線下消費(fèi)場(chǎng)景受益一定沖擊，醫(yī)美下游醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力。公司下游客戶主要為醫(yī)院、醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)及經(jīng)銷商，尤其是公司銷售收入占比較高的一線城市，受到了較為嚴(yán)格和長(zhǎng)期的控制，給公司營(yíng)銷活動(dòng)的提前安排和如期執(zhí)行造成了相當(dāng)大的影響。
布局醫(yī)美優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道
雖然二季度各地特別是華方地區(qū)受到疫情反復(fù)影響，不過(guò)，Q2業(yè)績(jī)還是略超預(yù)期，原先市場(chǎng)預(yù)期業(yè)績(jī)同增15-20%。
愛(ài)美客將上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因歸為大環(huán)境中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)以及公司核心產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度及市場(chǎng)份額持續(xù)提升；新品濡白天使推廣順利帶來(lái)的新增量以及布局肉毒素細(xì)分賽道提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，利好合規(guī)產(chǎn)品市場(chǎng)加速擴(kuò)容。
近日，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整〈醫(yī)療器械分類目錄〉部分內(nèi)容》的公告，對(duì)于 27 類醫(yī)療器械分類目錄有了重新調(diào)整。其中，特別是對(duì)部分醫(yī)療美容用品目錄作出了重大調(diào)整，注射用透明質(zhì)酸鈉溶液等多個(gè)產(chǎn)品按照Ⅲ類醫(yī)療器械管理?？梢哉f(shuō)，醫(yī)美嚴(yán)監(jiān)管利好龍頭，已規(guī)范化運(yùn)營(yíng)的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)將獲得更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
依靠爆款產(chǎn)品，愛(ài)美客當(dāng)前穩(wěn)居賽道龍頭地位，目前來(lái)看，愛(ài)美客已經(jīng)形成全方位的已上市產(chǎn)品及在研產(chǎn)品組合。
對(duì)于布局肉毒素細(xì)分賽道，愛(ài)美客愛(ài)美客在財(cái)報(bào)中表示，通過(guò)投資韓國(guó)Huons BioPharma Co.,Ltd，一方面有利于同公司現(xiàn)有產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)；另一方面，有利于公司借此增加對(duì)全球不同地區(qū)生物制品研發(fā)、注冊(cè)申報(bào)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的了解與熟悉，逐步拓展海外市場(chǎng)，提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
受益于消費(fèi)者對(duì)抗衰老、面部輪廓改善、皮膚年輕化的需求不斷增長(zhǎng)，愛(ài)美客牢牢把握醫(yī)療美容行業(yè)快速發(fā)展的契機(jī)，核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
值得一提的是，愛(ài)美客目前還有赴港上市計(jì)劃。由于去年7月遞交的審計(jì)報(bào)告有效期屆滿失效，公司于2022年6月27日再次向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，并更新招股說(shuō)明書(shū)。
