日前，科思股份(300856.SZ)發(fā)布了上市后的首份年報，在報告期內(nèi)科思股份實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比下滑8.35%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.63億元，同比增長6.35%。營收下降的主因為新冠肺炎疫情導致人員出行受阻，主營的防曬護膚品需求明顯下降。同時得益于控費成效、毛利率提升，以及國家稅費減免，報告期內(nèi)歸母凈利潤有所提升。
科思股份于2020年7月上市，每股發(fā)行價為30.56元，截至年報發(fā)布當日的收盤價為54.03元/股，區(qū)間漲幅為76.80%。
降本成效顯著 營收下滑利潤反增
科思股份主要從事日用化學品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括防曬劑等化妝品活性成分、合成香料等，是鈴蘭醛、2-萘乙酮、合成茴腦等合成香料的主要生產(chǎn)商之一，產(chǎn)品在國際市場上具有較強的競爭力。
科思股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要由化妝品活性成分及其原料、合成香料兩部分構(gòu)成，其中在化妝品活性成分行業(yè)中的防曬劑領(lǐng)域擁有較強的競爭力。根據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，科思股份防曬劑市場銷量占全球市場份額比例分別為20.65%、25.67%和27.88%，防曬劑產(chǎn)品的總銷售量位居同行業(yè)前列，市場份額保持較快增長。此外，合成香料市場方面，目前全球能夠進行大規(guī)模生產(chǎn)鈴蘭醛產(chǎn)品的制造商僅有巴斯夫、克拉瑪和科思股份三家。
制圖：金融界上市公司研究院 數(shù)據(jù)來源：Choice
經(jīng)營方面，近五年科思股份的營收年均復合增長率為13.43%，歸母凈利潤年均復合增長率為39.53%。2020年科思股份實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比下降8.35%，其主要原因是新冠肺炎疫情導致人員出行減少，從而影響了防曬護膚品的銷量。兩大主要產(chǎn)品中，化妝品活性成分及其原料的銷售額在報告期內(nèi)同比下滑19.40%。與此同時，全球?qū)ο礈臁⑾練⒕惾沼没瘜W品的消費在新冠疫情爆發(fā)后顯著提高，促進了科思股份合成香料類產(chǎn)品的銷售，報告期內(nèi)銷量同比提升30.74%。
毛利率方面，2020年科思股份的綜合毛利率為32.98%，雖然營業(yè)收入較去年同期下降8.35%，但由于營業(yè)成本較去年同期下降11.29%，所以報告期內(nèi)科思股份的毛利率水平同比提升了2.22個百分點。化妝品活性成分及其原料，以及合成香料的毛利率分別較上年同期提升了3.38個百分點和1.34個百分點。
綜上所述，2020年科思股份業(yè)績受到疫情影響有所下滑，盈利能力保持了持續(xù)提升的勢頭。安信證券在最新的研報中認為，科思股份下游化妝品市場需求的高增長預期不變，龍頭地位穩(wěn)定，已進入化妝品跨國企業(yè)全球供應鏈。此外，通過擴品類和擴產(chǎn)能，科思股份的核心競爭力將進一步提升。
募集資金主要用于品類與產(chǎn)能擴充
目前在化妝品市場格局上，由于行業(yè)起步較晚的劣勢存在，國內(nèi)化妝品生產(chǎn)廠家在各方面較跨國品牌都存在差距，反映在市場份額上，即外國品牌占據(jù)了較多的市場份額，國內(nèi)品牌通常只能在細分產(chǎn)品或細分客戶群體上與國外品牌競爭?？扑脊煞萁?jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)積累，形成了自己的核心技術(shù)和特色生產(chǎn)工藝，如脫色-薄膜蒸餾純化技術(shù)、高效循環(huán)節(jié)能技術(shù)、高選擇性加氫技術(shù)、綠色氧化反應技術(shù)、相界面反應技術(shù)、Friedel-Crafts烷基化/?；磻夹g(shù)等。
截至2020年年底，科思股份已擁有130余項專利技術(shù)，其中包括22項產(chǎn)品發(fā)明專利。研發(fā)投入上，2020年研發(fā)人員數(shù)量為164人，占比16.82%;研發(fā)投入占比3.85%，較去年同期提升0.74個百分點。
科思股份公開發(fā)行所募得資金主要用于馬鞍山科思化學有限公司25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目(一期工程)、安徽圣諾貝化學科技有限公司研發(fā)中心建設項目。項目進展上，阿伏苯宗(AVB)生產(chǎn)線及配套基礎設施于2020年10月竣工并進入試生產(chǎn)階段。
此外，為提高募集資金使用效率，科思股份根據(jù)實際情況終止了馬鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目(一期工程)中的香豆素生產(chǎn)線建設，調(diào)整建設馬鞍山科思25000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項目(二期工程)中的水楊酸異戊酯和水楊酸正戊酯生產(chǎn)線，及馬鞍山科思14200t/a防曬用系列產(chǎn)品項目中的辛基三嗪酮生產(chǎn)線和中試置。其中，辛基三嗪酮(EHT)生產(chǎn)線已于報告期末開工建設。
