財(cái)聯(lián)社6月20日訊，日前，植發(fā)機(jī)構(gòu)雍禾醫(yī)療向港交所遞交招股書，摩根士丹利和中金公司為聯(lián)席保薦人。若闖關(guān)成功，雍禾醫(yī)療將成為“植發(fā)第一股”。
受益于Z世代消費(fèi)能力與意愿的逐步增強(qiáng)，圍繞美麗、健康、新食飲與新娛樂等領(lǐng)域的新消費(fèi)需求層層涌現(xiàn)。今年以來，醫(yī)美賽道大火，細(xì)分題材輪動(dòng)。在愛美客一季度歸母凈利潤(rùn)同比大漲近300%、愛爾眼科市值回至3500億的同時(shí)，男性醫(yī)美和脫發(fā)經(jīng)濟(jì)等醫(yī)美題材也受到廣泛關(guān)注。
平安證券何沛濱表示，在疫情前化妝品行業(yè)已連續(xù)數(shù)年規(guī)模增速達(dá)10%以上并逐年提升，醫(yī)美市場(chǎng)也有望走出類似趨勢(shì)，或可以驗(yàn)證行業(yè)正處于爆發(fā)期，消費(fèi)者認(rèn)同度與消費(fèi)水平持續(xù)快速提升，景氣度有望長(zhǎng)期維持高位。其相同點(diǎn)在于化妝品與醫(yī)美產(chǎn)品企業(yè)毛利率水平較高，在業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性上更佳。
隨著男性也越來越重視自己的外表，男性醫(yī)美市場(chǎng)日益崛起，更加關(guān)注面部及頭部醫(yī)美，如祛眼袋、治療粉刺、植發(fā)等。6月17日，植發(fā)機(jī)構(gòu)雍禾醫(yī)療向港交所遞交招股書，摩根士丹利和中金公司為聯(lián)席保薦人。若闖關(guān)成功，雍禾醫(yī)療將成為“植發(fā)第一股”。
招股書顯示，2018~2020年雍禾的營(yíng)業(yè)收入分別為9.34億、12.2億、16.4億，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)32.4%。同期，雍禾醫(yī)療的毛利分別為7.02億、8.89億、12.22億，毛利率分別為75.1%、72.6%、74.6%。這一企業(yè)毛利率與2020年的貝泰妮相差無(wú)幾。而貝泰妮自3月份創(chuàng)業(yè)板上市以來，股價(jià)累漲46.5%，目前總市值超過千億。
雄激素性脫發(fā)(AGA)是一種最常見的脫發(fā)類型，是起始于青春期或青春后期的 一種進(jìn)行性毛囊微小化的脫發(fā)疾病。根據(jù)《中國(guó)人頭皮健康白皮書》數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)脫發(fā)人數(shù)已經(jīng)超過2.5億人，所有脫發(fā)人群里，男性約1.63億，女性約0.88億，相當(dāng) 于每4位男性就有1人脫發(fā)，每8位女性中有1人脫發(fā)。
2020年中國(guó)毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為184億元，同比增長(zhǎng)15%，2016-2020年復(fù)合增速23.9%。國(guó)元證券李典表示，該需求有望進(jìn)一步釋放。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2025年及2030年，國(guó)內(nèi)毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將分別增至562億元及1381億元。
其看好雍禾醫(yī)療作為國(guó)內(nèi)植發(fā)醫(yī)療龍頭，在未來釋放馬太效應(yīng)，并稱，目前雍禾醫(yī)療市場(chǎng)份額位居行業(yè)第一，在未來有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。
此前，中國(guó)及其他地區(qū)雄激素性脫發(fā)的主要治療方法是藥物米諾地爾及非那雄。但現(xiàn)有的雄激素性脫發(fā)治療方法存在副作用或其他局限性，限制了雄激素性脫發(fā)治療方案的市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)。目前，藥物治療方面也有上市公司正在積極布局，開拓藥業(yè)(H)正在中國(guó)進(jìn)行福瑞他恩針對(duì)雄激素性脫發(fā)的II期臨床試驗(yàn);昊海生科今年一季度投資美國(guó)Eirion，獲得了肉毒素+脫發(fā)小分子藥物產(chǎn)品線。
