化妝品代工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超包裝業(yè)務(wù)
今日，嘉亨家化股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“嘉亨家化”)在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，截至今日收盤，嘉亨家化報(bào)70.00元，漲323.47%，成交額11.73億元，市值70.56億元。
嘉亨家化主要從事日化產(chǎn)品OEM/ODM及塑料包裝容器的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)，具備化妝品和家庭護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、配制、灌裝及塑料包裝容器設(shè)計(jì)、制造的一體化綜合服務(wù)能力。公司的主要產(chǎn)品包括護(hù)膚類、洗護(hù)類、香水等化妝品，香皂、消毒液、洗手液、洗潔精等家庭護(hù)理產(chǎn)品，以及配套的塑料包裝容器。
2017年至2020年上半年，塑料包裝容器的收入為3.59億元、4.41億元、4.45億元和1.69億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的69.55%、63.40%、58.27%和43.77%。
化妝品業(yè)務(wù)收入分別為9504.21萬(wàn)元、1.62億元、2.29億元和1.36億元;家庭護(hù)理產(chǎn)品收入分別為6205.07萬(wàn)元、9298.70萬(wàn)元、8962.96萬(wàn)元和8125.99萬(wàn)元。
其中可以看出，2019年，公司包裝業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率接近為零，代工業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了25.2%，特別是化妝品代工業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)40%。
2017年至2020年上半年，嘉亨家化的主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為24.91%、25.29%、28.27%和25.62%。
從業(yè)務(wù)來(lái)看，2017年至2020年上半年，公司占比最大的塑料包裝容器業(yè)務(wù)毛利率分別為25.48%、28.68%、32.09%和25.98%，第二大的化妝品業(yè)務(wù)毛利率分別為27.69%、22.35%、27.06%和28.33%，家庭護(hù)理產(chǎn)品毛利率分別為17.30%、14.27%、12.42%和20.36%。
從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，嘉亨家化目前處于核心業(yè)務(wù)盈利，但增長(zhǎng)陷入瓶頸;新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快，但盈利能力差的尷尬處境。
同時(shí)值得注意的是，嘉亨家化在3月22日晚間公布的“上市公告書”中提及5條特別風(fēng)險(xiǎn)提示，包括市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)、新冠肺炎疫情對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
嘉亨家化表示，目前，國(guó)際國(guó)內(nèi)美妝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，且化妝品消費(fèi)量受居民收入變動(dòng)的影響較大，或會(huì)因市場(chǎng)多原因?qū)е孪M(fèi)需求的下滑，進(jìn)而導(dǎo)致化妝品品牌商向公司采購(gòu)的訂單減少，這些都會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力造成不利影響。
同時(shí)，嘉亨家化表示，公司主要客戶為強(qiáng)生、上海家化、郁美凈、貝泰妮、百雀羚、殼牌、益海嘉里等國(guó)內(nèi)外知名品牌公司，客戶集中度較高，報(bào)告期內(nèi)，前五名客戶的收入占比分別為 83.38%、77.44%、70.97%和 73.28%，報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司前五名客戶銷售收入占比在 30.16%-57.29%，發(fā)行人客戶集中度高于同行業(yè)可比上市公司。如果主要客戶因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、經(jīng)營(yíng)不善、戰(zhàn)略失誤等內(nèi)外原因?qū)е缕涫袌?chǎng)份額縮減，或如果公司在產(chǎn)品配方、生產(chǎn)設(shè)備、質(zhì)量控制、交貨時(shí)間等方面不能滿足客戶需求導(dǎo)致主要客戶轉(zhuǎn)向其他廠商，公司的業(yè)務(wù)收入會(huì)隨之受到較大影響。
另外，在原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，嘉亨家化稱，公司采購(gòu)占比較大的主要原材料是PE、PP等合成樹脂，PE、PP等合成樹脂的價(jià)格是影響公司盈利水平的重要因素之一。若公司無(wú)法及時(shí)化解原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力，原材料價(jià)格的波動(dòng)將直接影響公司的生產(chǎn)成本，導(dǎo)致毛利率的波動(dòng)，給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定的影響。
成功上市的嘉亨家化本次募集資金總額為4.17億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為3.73億元。比原計(jì)劃少6495.48萬(wàn)元。嘉亨家化3月18日披露的招股說(shuō)明書顯示，公司擬募集資金4.38億元，其中3.55億元用于化妝品及塑料包裝容器生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，3300萬(wàn)元用于技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
